[키워드 상식] 알면 스마트해지는 용어 ESG

1. ESG가 무엇일까요?

   기업의 가치를 판단하고 평가하기위한 3가지 관점의 이니셜을 하나씩 딴 경제용어입니다. 

   Enviromential(환경보전적), Social(사회적), Governance(지배구조)적인 기업가치의 측면을 의미합니다. 당장의 매출이나 이익과는 직접적인 연관성이 낮기 때문에 주주가치의 극대화라는 전통적인 투자 원칙과는 조금 다른 양상의 기업가치 판단 기준이라고 볼 수 있습니다. 

2. 왜 ESG가 중요해 졌을까요?

 과거 투자자들은 기업에 투자를 고려할 때, 당연히 재정적 이익에 최대의 초점을 맞췄습니다. 대표적인 사례는 남아공의 아파르트헤이트 정책을 통해 살펴볼 수 있습니다. 남아공이 영국의 식민지였던 시절 많은 백인 사업가들은 남아공으로 넘어가 그곳의 값싼 자원과 노동력을 활용한 사업을 꿈꾸었습니다. 그리고 투자자들은 이 사업가들 중 누가 얼마나 많은 재정적 이익을 만들어 내느냐에만 초점을 두고 투자하였죠. 그렇게 남아공 백인 사업가들은 최대의 재정적 이익을 위해 남아공 원주민들의 노동력을 착취했습니다. 식민 정부 역시 통치를 위해 인종적 우위를 차지해야 했었습니다. 결국 남아공 흑인 원주민들에 대한 차별과 박해는 점점 심해졌고, 아파르트헤이트라는 흑인 원주민 차별 정책이 입법화 되기까지 합니다. 이 심각한 원주민 차별 정책은 결국 수많은 남아공 흑인의 반란과 주변국과의 마찰을 일으켰고 실질적인 현지 상황 피폐화와 여론의 부정적 인식의 증가로 이어졌습니다. 결국 많은 투자기업들은 이 회사들에 대한 투자를 중단하였고 실질적인 자본철회가 주는 압박은 아파르트헤이트 정책을 무너뜨리는데 커다란 기여를 하였되었습니다.

  이후 투자나 기업가치를 측정하는데 있어서 그 기업의 환경과 사회적 측면에서의 투자가치를 고려해야 한다는 흐름이 점점 거세지기 시작했습니다. 1994년 기업 투자 컨설팅 회사인 SustainAbility의 창립자인 John Elkington은 사회적, 환경적, 재정적 영역으로 구성된 새로운 주식 가치 평가 요소를 의미하는 triple Bottom Line(삼중 결론) 이라는 용어를 개발했고,  점차 환경과 사회에 대한 여론과 인류의 관심도 자연스레 증대되면서 그 중요성이 확실하게 자리매김을 하게 됩니다. 
  한편 비슷한 시기 미국의 유명 비지니스 잡지인 포춘지에서 일하던 Levering과 Milton Moskowitz라는 두 명의 저널리스트는 노동자가 일하기 좋은 100대 기업의 리스트를 발표하게 됩니다. 그리고 이들 회사의 직원 관리방식이나 주주 관계 및 직원대우 방식과 같은 기업 지배 구조 절차를 개선하는 것이 회사 이익에 손상을 주지 않으며 오히려 생산성과 효율성을 높이고 우수한 경영 인재를 발굴하고 활용할 수 있다는 주장을 합니다. 이러한 주장은 2011년 와튼 스쿨의 Alex Edmans교수의 논문에서 실제로 이 100대 기업이 동료 기업보다 높은 재정적 수익을 거두었음이 증명되면서 학문적 근거를 갖게 됩니다. 

 결국 환경적, 사회적인 측면과 회사의 지배구조적 측면은 기업에 대한 새로운 투자 가치 고려 사항으로서 점점 그 중요성이 높아졌고, 눈앞에 보이지 않은 무형의 윤리적 요소인 이 가치들은 ESG라는 용어로 개념화 되었습니다. 

 

3. ESG의 세부적 고려요소

   Enviromential(환경보전적) 요소 : 기후변화와 자원 고갈에 의한 지속가능성, 오염과 파괴의 문제

   Social(사회적) 요소: 노동인력 처우 등 인권 관련 문제, 건강 및 안전 등 소비자 보호와 관련된 문제, 동물복지 등

   Governance(지배구조) 요소: 회사구조, 노사 및 직원 관계 및 처우, 공정하고 청렴, 투명한 경영 등

 

3. ESG와 관련된 키워드 

출처: 통계청

통계청 연관 키워드를 살펴보면 우리 나라의 경우 친환경, 재활용, 탄소중립과 같은 환경보전적 가치와 관련된 검색어가 많은 것을 볼 수 있습니다. 재활용 및 친환경과 관련된 키워드로 등장한 홈플러스나 SKC는 환경보전적 요소와 관련된 노력을 기울이고 있는 것으로 볼 수 있겠습니다. 모두에게 충격이었던 옥시의 가습기 살균제 문제와 남양유업 본사의 갑질 문제, 그리고 그 이후 시작된 소비자의 불매운동과 추락한 기업가치는 각각 기업의 사회적 요소와 지배구조 요소가 투자가치 요소 중 얼마나 중요한 고려 사항인지를 보여준 대표적인 사례라고 할 수 있겠습니다.